本文转载自公众号：民航之翼，id：caacwing，作者：翼哥
我们知道，在我国民航业，除了国航、东航、南航、海航四大航之外，还有着四大地方航空公司。
深圳航空
厦门航空
四川航空
山东航空
这四大地方航空其成长历程与公司较为相似。
四大地方航空均是由地方政府与三大航合作的航空公司，目前均已发展成为机队规模超百架、甚至200架的大型航空公司。
这四家公司是国内四家最大的地方航空公司，名牌形象良好、地方市场份额领先、经营业绩较好。
不过，三年的疫情给民航业造成巨大的冲击，对四大地方航司也一样。
除了厦航情况还不错以外，其他三大地方航空都已资不抵债。
经历了一年的复苏之后，这三家航空公司谁更艰难，谁的情况更好一些呢？
由于对外公布的数据关系，深航、川航的数据到2023年9月底，山航的数据到2023年6月底。
一、谁的亏损更多
深航
2020年净亏21.3亿元
2021年净亏34.9亿元
2022年净亏114.3亿元
2023年1-9月份年净亏7亿元
深航合计净亏177.5亿元
川航
2020年净亏24.8亿元
2021年净亏18.2亿元
2022年净亏99.7亿元
2023年1-9月份年净亏3.2亿元
川航合计净亏145.9亿元
山航
2020年净亏23.8亿元
2021年净亏18.1亿元
2022年净亏69.1亿元
2023年1-6月份年净利4213.86万
山航合计净亏111.4亿元
实际上，亏损金额还是和机队规模密切相关。
深航规模最大亏损最多，川航第二，山航第三。
二、谁的债务更大
三家航空公司的负债规模分别是：
川航最高，747亿元
深航第二，730亿元
山航第三，351亿元
近些年来，川航快速引进飞机拉高了其债务规模。
三、谁的负债率更高
从资产负债率来看
山航最高，128.3%
川航其次，117.6%
深航第三，115.2%
四、谁的资产窟窿更深
三家公司谁的资产窟窿更深，这要从净资产情况来看。
三家公司净资产都是负数，那就看谁负得更多。
川航最大，-112亿元
深航其次，-96亿元
山航第三，-77亿元
因为三家公司体量不太一样，所以每个指标表现的结果有一定差异。
从亏损金额来看，深航亏得最多
从债务规模来看，川航最大
从资产负债率来看，山航最高
从资产窟窿来看，川航最深
四个指标中，川航占两个，深航、山航各占一个
当然，如果设计更多的指标，有可能出现更多的不同情况
从上面的情况来看，三家公司都已资不抵债，债务规模都很大，都非常难。
由于净资产窟窿太大，短期内通过盈利改善资产状态不太可能。
唯一一条路，增资扩股。
川航实施了120亿元增资扩股，川航的情况迅速得到改善。
根据四川国资报道，2023年川航股份营收大幅上涨，实现扭亏为盈。
也就是说，在最淡的第四季度，川航竟然实现了盈利。
增资扩股的效应可谓立竿见影。
下面就看国航系的两家公司深航和山航何时实施增资扩股了。
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