本文转载自公众号：民航之翼，ID：caacwing，作者：翼哥

随着海航破产重整的完成，海航航空板块控制权被移交给了方大集团。

未来，如何整合旗下十多家航空公司成为海航新老板方威的重要任务。

其中，有一家航空公司的动向值得关注。

那就是天津航空。

一、天津航空往事

2006年11月，大新华快运航空成立。

彼时，大新华快运志在支线航空，所以成立初始，大新华快运引进的是巴航工业制造的EMB145支线飞机。

一开始为海航全资所有。

2009年，海航与天津市政府进行合作，将大新华快运更名为“天津航空”，天津保税区投资代表天津方面对天津航空进行增资。

不过，天津航空是海航集团非上市公司板块内，不在上市公司海航控股体系内。

二、天津航空一进一出

为了消除同业竞争，海航集团曾经承诺将旗下的天津航空、首都航空、西部航空等公司逐步整合到上市公司海航控股旗下。

2017年初，对天津航空的整合开始了。

2017年1月，海航控股以55.537亿元的价格收购天津航空48.21%的股权，并成为了天津航空的控股股东。

不过令人奇怪的是，仅仅在两年多以后，海航控股再度将控股权卖给了海航航空集团。

2019年10月17日，海航控股将天津航空48%的股权以66.85亿元的价格转让给海航航空集团，实现收益约22亿元。

天津航空的控股权再次从上市体系旗下转入非上市公司体系。

如果说，海航控股从海航集团手中买下天津航空控股权是为了消除同业竞争。

那么，很快再将天津航空控股权卖出去又是出于什么考虑呢？

前几年，海航做的让人匪夷所思的事太多了。

三、国资的驰援

2018年10月16日，天津国资天津保税区投资公司准备对天津航空公司增资4个亿。

不过天津保税公司4个亿应该是来帮忙的，毕竟增资以后的股权比例也就占到6.99%，

可能地方政府还是希望通过增资帮助天津航空缓解一下困难，能够助力当地航空市场，为地方经济发展作出贡献。

不过三年多的时间过去了，天津航空未迎来增资，却迎来了破产重整。

最终方大入主海航。

目前，天津航空的股权构成为：

海航集团持股48%

海航控股持股47.82%

天津保税投资4.18%

四、天津航空的窘境

天津航空作为海航旗下规模较大的航空公司，近年来受海航拖累以及疫情冲击，目前仍面临着巨大的困难。

截至2022年9月30日：

天津航空拥有A330、A320、E190机队等在册飞机97架。

在海航系中，天津航空的机队规模仅次于海南航空排名第二。

自2018年以来天津航空就越来越困难。

2018年，天津航空净亏损12.9亿元。

天津航空的资金链紧张。

因拖欠航油款，海南省第一中级人民法院对天津航空旗下2.275亿元的资产进行了冻结。

在此期间，天津航空的票据、债券已经多次出现递延支付。

再后来，天津航空手持北部湾航空的股权也相继被冻结。

直到后来，天津航空被裁定破产重整。

五、飞机租金大幅减免

破产重整，其中关键的一条就是债务的折让。

对于天津航空来说，高昂的飞机租金支出加大了资金的压力。

到目前为止，仍有巨额的飞机租金尚未偿还。

其中海航旗下的渤海租赁就出租了4架A330飞机、12架E190飞机给天津航空。

最近渤海租赁发布公告称：

根据天津航空重整工作相关安排，结合目前飞机租赁行业市场情况及渤海租赁发展规划等因素，为争取与天津航空开展的飞机租赁业务维系，减少损失，渤海租赁与天津航空就公司向其出租的上述16架飞机经营租赁业务达成了重组方案：

1.关于截至2021年2月10日逾期租金的偿还方案

一是对截止2021年2月10日与该16架飞机租赁有关仍未清偿的存量债务豁免35%，豁免金额约为8,476.51万美元（以2021年2月10日美元兑人民币中间价1：6.4391计算，折合人民币54,581.12万元）。

二是对截止2021年2月10日与该16架飞机租赁有关仍未清偿的存量债务的65%，约为15,742.1万美元（以2021年2月10日美元兑人民币中间价1：6.4391计算，折合人民币101,364.96万元），在法院批准承租人破产重整后的三年内按约定偿还。

2.关于飞机租约调整

一是租金金额：

A330系列飞机：自2021年2月11日至原租赁合同租期到期日，A330系列飞机租金调整为在原约定租金基础上降低12.5%（调整后租金）；自2021年2月11日起约一年内按照飞行小时支付净租金，费率为2000美元/飞行小时，保底净租金为调整后租金的25%，且最高不超过调整后租金；

ERJ190系列飞机：自2021年2月11日至原租赁合同租期到期日，ERJ190系列飞机租金调整为在原约定租金基础上降低40%（调整后租金）；

二是续租选择权：出租人或承租人各有权选择按照市场租金在目前的计划到期日基础上续租5年。

如今天津航空破产重整，作为债权人渤海租赁适当削减其部分债务，也是非常正常的一件事。

也就是说，渤海租赁给天津航空发了两个大红包。

一是债务打个65折，免了5.5亿元债务。

天津航空拖欠渤海租赁的15.6亿租金，渤海租赁一下子就给打了个65折，给其免了5.5亿元的债务，剩下的10.1亿元可以在三年内分批偿还。

二是租金打8.75折和6折。

未来A330租金降低12.5%，相当于收87.5%。

未来ERJ190租金降低40%，相当于收60%。

而且在2021年2月11日-2022年2月10日的一年内按飞行小时收租金，小时租金2000美元。

不知道，这一年内天津航空A330飞机有没有执行航班，反正是这个优惠幅度是前所未有的大，因为现在飞机利用率低，按小时支付租金当然很划算。

估计总共给天津航空的让利至少在10亿元以上。

天津航空这下可少亏不少！

看来，包括天津航空在内的海航航空板块因重整获得的债务折让幅度还不小，这对海航航空板块来说，确实是一件利好的事。

天津航空未来何去何从，翼哥也无从得知，只不过觉得不胜唏嘘。

天津航空从大新华快运支线起家，发展至今天，干支结合，宽窄相济，机队规模超过100架。

此外还创造了连续十年盈利的辉煌，如今竟然沦落至此，真让人于心不忍。

当然翼哥仍然真心希望天津航空能重振津门雄风！