本文转载自公众号：民航之翼，ID：caacwing，作者：翼哥

在疫情之前的十多年间，国航一直是民航业的盈利之王。

2017年，净利润86亿元

2018年，净利润82亿元

2019年，净利润73亿元

这都是排在所有航空公司中的利润榜首位置。

2010年，国航还创造了我国民航历史上唯一的超百亿元的净利润纪录，124.5亿元。

对于国航为何能牢牢把握利润之王这个位置，翼哥认为有三个方面原因：

一是所在的市场好。

国航所在的北京市场应该是全国利润水平最高的市场了。

对于绝大多数航空公司来说，只要飞往首都的航线，其收入品质都不会太差。

这就是为何大家会争夺北京航线的一个重要原因。

当然还有其他原因。

二是国航在欧美航线有优势。

国航长年经营欧美航线，具有一定的主导优势。

三是投资收益。

这里指的大的概念。

比如控股国内第五大航司深圳航空，长期带来的合并报表的收益。

参股山东航空，带来的投资收益。

还有一个大佬，就是国泰航空。

因为国航持有国泰航空29.99%的股权，只要国泰航空盈利，就能为国航贡献30%的利润。

比如2010年，国航创利润纪录的这一年。

国泰航空净利润121.1亿港元，国航投资收益就高达36亿港元。

过去几年，国航连续成为亏损之王，其中有个重要原因就是国泰的投资回报变成了损失。

一正一负之间差距可谓巨大。

不过，今年以后，国泰航空这个利润回报机器或许又回来了。

随着香港民航业的迅速复苏，国泰航空业绩大幅反转。

据国泰航空业绩预报：

2023年上半年，国泰航空归股利润约为40亿元港币-45亿元港币之间。

而2022年上半年，国泰归股净亏损50亿元港币。

一正一负，国泰减亏增利高达90多亿港币。

如果国航按照29.99%的权益计算，投资收益这一块则可减亏增利28亿港币左右，折合人民币25亿元左右。

根据国航的业绩预报：

2023年上半年归股净亏损约为32亿元到39亿元。

而2022年同期则亏损194.35亿元。

因此国航减亏了150亿元左右。

也就是说，国泰为此作了1/6的贡献。

从某种意义上看，国航的那个利润贡献机器可能又回来了！