本文转载自公众号：民航之翼，作者：翼哥

2024年，民航业进入新一轮增长周期。

上半年，全民航旅客运输量3.5亿人次，较2019年增长9%。

不过，令人遗憾的是，三大航上半年仍未能实现盈利。

其实，作为三大航带头大哥的国航在疫情之前的十多年间，国航一直是民航业的盈利之王。

2017年，净利润86亿元

2018年，净利润82亿元

2019年，净利润73亿元

利润排在所有航空公司中的榜首位置。

2010年，国航还创造了我国民航史上唯一超百亿元的净利润纪录：124.5亿元！

没想到，疫情三年，国航又创下了史上最高的亏损纪录。

2020年-2022年三年间，国航累计亏损863亿元。

一家公司三年亏损近900亿元，不要说中国民航业，就是在整个A股市场也是比较罕见的了。

特别在2022年，国航净亏451.8亿元，可谓是创下了民航史上最高的亏损纪录。

所谓失之东隅，收之桑榆。

赢和亏的主要原因都是国航在北京市场、欧美市场的主导地位，市场好时，收益很高；疫情时，受冲击较大。

当然还有一个重要因素，国航是国泰航空二股东，持有国泰航空29.99%的股权。

无论国泰航空盈和亏，国航都要计入29.99%的利润或亏损。

比如2010年，国航创利润纪录的这一年。

国泰航空净利润121.1亿港元，国航投资收益就高达36亿港元。

过去几年，国航连续成为亏损之王，其中有个重要原因就是国泰的投资回报变成了损失。

比如2020年，净亏216亿港币，给国航带来64亿港币损失。

一正一负之间差距可谓巨大。

不过，随着民航业的复苏，国泰航空又给国航连续送来大红包。

2023年，国泰航空净利91亿港币，送国航红包27亿港币。

2024年上半年，国泰航空：

营业收入496亿港元，同比增长13.8%

净利润36.13亿港元，同比减少15.3%

民航业快速恢复，但业绩却出现了下滑，对此国泰航空解释道：

由于“票价转趋正常”，短途航线票价下降。

实际上，国泰航空的客座率也在下滑：

2024上半年客座率为82.4%，同比下降4.8个百分点。

不过，国泰航空管理层对未来仍表示看好：

将购买30架空客A330-900飞机，飞机目录价格约为110亿美元，并拥有额外30架的购买选择权。

不管怎么说，2024上半年，国泰航空的盈利又给国航带来了约11亿港币的大红包。

翼哥认为，国航一系列的战略决策在行业内无疑是最成功、最有效的！

在这种情况下，国航预计上半年亏损23亿元到30亿元。

未来，随着民航业向好，国航业绩也将持续得到改善，盈利在望！