本文转载自公众号：民航之翼，作者：翼哥

我们知道，在我国民航业，除了国航、东航、南航、海航四大航之外，还有着四大地方航空公司。

深圳航空

厦门航空

四川航空

山东航空

这四大地方航空其成长历程与公司较为相似。

四大地方航空均是由地方政府与三大航合作的航空公司，目前均已发展成为机队规模超百架、甚至200架的大型航空公司。

这四家公司是国内四家最大的地方航空公司，名牌形象良好、地方市场份额领先、经营业绩较好。

2025年以来，民航持续保持增长，但由于内卷式竞争的冲击，也存在着“旺丁不旺财，增收不增利”的现象。

因此说，民航形势仍不容乐观。

那么，2025年上半年四大地方航空的情况又是怎样的呢？

一、谁的飞机更多

第一：深航234架，波音+空客

宽体机6架，其中昆明航空32架。

第二：厦航220架，波音+空客+商飞

宽体机12架，旗下河北航空28架，江西航空18架

第三：川航208架，空客

其中宽体机25架

第四：山航138架，均为波音737机型

其中，山航是四家中唯一没有宽体机的。

二、谁的收入更高

厦航188.50亿元

深航164.02亿元

川航162.18亿元

山航95.70亿元

厦航的收入能力还是非常强的，差不多是山航的一倍左右。

三、谁的利润更高

厦航4.31亿元

川航-8.02亿元

深航-8.33亿元

山航-9.36亿元

厦航一枝独秀，唯一盈利。

山航规模最小，亏损最多。

四、谁的债务更大

四家航空公司的负债规模分别是：

深航最高，814亿元

川航第二，753亿元

厦航第三，437亿元

山航第四，395亿元

五、谁的负债率更高

从资产负债率来看

山航最高，137.7%

深航第二，121.1%

川航第三，100.7%

厦航最低，67.3%

六、谁的资产窟窿更深

四家公司谁的资产窟窿更深，这要从净资产情况来看。

有三家公司净资产都是负数，那就看谁负得更多。

深航最大，-142.09亿元

山航第二，-108.09亿元

川航第三，-5.36亿元

厦航212.74亿元

净资产为负的，实际上就是资不抵债了。

深航、川航、山航实际上差不多，如果把川航增资的120亿元算进去，负资产也差不多120多亿元。

厦航确实是牛。

七、谁增资扩股的金额大？

自2020年以来，四家航司有三家实施或将实施增资扩股。

深航160亿元

厦航40亿元

川航120亿元

目前山航尚没有增资扩股的迹象。

从2025年上半年的数据来看，山航规模最小，营收最低，亏损最高，资产负债率最高，而且增资仍遥遥无期。

加上没有宽体机，受高铁冲击最大，可以说，山航是四大地方航空中最艰难的。

当然，我们也看到，厦航确实牛。