本文转载自公众号：民航之翼，ID：caacwing，作者：翼哥

9月26日，人民币对美元中间价报7.0298，下调378点，为2020年7月7日以来首次破7。

此前，美元指数则在英镑大跌推动下强势拉升，向上突破114.6，创下20年来的新高。

这几年来，受疫情、油价、汇率三重因素叠加影响，民航业可谓是举步维艰。

尤其是今年，抛开疫情反复、油价暴涨两大因素不说。

仅人民币贬值给全民航所有航空公司带来的汇兑损失估计已超过200亿元。

一、对外依存度最高的行业：美元负债400亿美元

翼哥此前曾分析过，中国民航业可以说是所有行业中对外依存度最高的行业。

因为中国民航使用的运输工具飞机数量的99%来自于国外，价值99.5%的飞机来自于国外。

正常情况下中国民航业每年购置飞机需要2、300亿美元。

此外还有模拟机、发动机、航材，飞行员培训，其他技术人员到境外学习，甚至接飞机人员费用，都要大量的美元。

翼哥估计仅中国民航业一年产生的贸易逆差可能在400亿美元以上。

由此，民航业持有大量的美元债务，一旦人民币兑美元贬值，民航业将出现巨额汇兑损失。

截止2021年底，国航、东航、南航、春秋、吉祥6家上市航空公司美元负债折合人民币就高达2272亿元。

其中，国航439亿元，东航306亿元，南航535亿元，海航786亿元，春秋65亿元，吉祥141亿元。

翼哥估计：全民航美元债务净值超过2500亿元人民币。

二、人民币七连贬：贬值6541个基点

3月以来，随着全球通货膨胀加剧，许多国家纷纷步入加息周期当中。

尤其是美国的CPI数据居高不下，连续维持8%以上。

美联储应对的办法就是加息，大幅加息！

3月以来，美联储已连续进行5次加息，累计加息300个基点。

最引人注目的是，连续三次加息75个基点。

这是从来没有过的，以前加个25个基点就觉得很多了。

美元一加息，就带来美元升值。

美元一升值，人民币就贬值。

本就在疫情冲击下已经凄风冷雨的民航业，2022年度迎来了史上最大的汇兑损失。

自2022年3月份以来，人民币兑美元汇率已经“七连贬”，即连续7个月贬值，这在人民币汇率是恐怕是前所未有的。

其实人民币相对于其他货币，比如日元、欧元、英镑来说，表现已经是非常好的了。

但美元指数涨幅是在太大了。

所以，从2021年12月底6.3757到今天的7.0298，人民币已经贬值了6541个基点。

三、我国航司年度汇兑损失：250亿元

我们知道过去两年，人民币连续升值，给航空公司带来了大量的汇兑收益。

2020年我国航空公司汇兑收益大概在130亿元。

2021年我国航空公司汇兑收益大概在80亿元。

两年汇兑收益就在200多亿元。

一方面航空公司持有的美元债务是历史最高水平，大约400亿美元，折合人民币大约2500亿元左右。

另一方面人民币汇率贬值又创下了历史最大幅度，达10.25%。

在两者叠加因素影响下，根据翼哥估算，全民航所有航空公司的今年的汇兑损失已经在250亿元左右。

其实近几年来，无论是油价还是汇率，上下波动幅度加大，震荡频率加快。

因此短期内，油价是涨是跌，汇率是升是贬，都很难预测，这给航空公司的成本控制带来了较大难度。

比如人民币在2018、2019年是在贬值，在2020年、2021年在升值，在今年又是贬值。

而这些不可控因素已经成为影响航空公司经营业绩的重大因素。

很多人总是诋毁我国的大飞机项目。

如果将来C919，甚至更大的飞机能够大量供应国内航空公司，并使用人民币进行结算交易，对中国民航业平抑风险将大有好处。