随着民航业的加快复苏，1月份，海南航空的表现还是非常不错的。
不过，在此前分析的文章中，翼哥也认为：
海航虽然具有一定业绩反转优势，但是也面临历史遗留债务的解决、旗下十多家航空公司如何整合、过去的不良影响如何逐步消除等一系列问题。
比如海航债务压力还是非常之大。
截止2022年9月底，海航：
总债务1381.38亿元
净资产-112.41亿元
资产负债率108.86%
实际上已经是再度资不抵债。
如何解决资不抵债的问题呢？
只有两种方式。
一、解决权益端问题
股东权益也就是净资产为负，最快最直接的解决办法就是注资。
注资同时还能化解流动性风险，解决资金紧张问题。
这也是翼哥多次建议：
对深航、川航、山航等公司进行注资的原因之所在。
药效好，见效快！
当然股东得有实力注资。
实际上海航的新东家方大方面很快就给海航注资109亿元，就是这样的考虑。
二、解决债务端问题
因为债总是要还的，而且许多债是有利息支出的，有些债不及时偿还，债权人可以申请强制执行。
债务搞不好就容易爆雷。
解决债务问题一般有几个方式。
一是尽快偿还。
有人说这不是废话吗？
有钱我肯定还啊。
但偿还顺序还有技巧啊，有的是惹不起的搞不好把你资产冻结的，有的是你还要和他做生意，反正掂量着。
二是协商延后偿还。
有的想和你做生意，有的也怕你倒闭，所以可以协商一下，我分期还款，或者延期还款等等。
三是债转股。
这是比较好的解决方法了。
就是我没有钱，但是我未来还是发展前景的，我欠你的债权，转成股权，怎么样？
这是一举两得。
债务减少了，权益增加了。
如果金额大一点，资不抵债的问题不是就迎刃而解了。
这是许多重组企业常常采用的方式，此次海航集团重组过程中也采用了。
比如海航控股当初普通债权中，35.61%的债权以股票抵偿，抵债价格为3.18 元/股。
最近，海航控股又与一家公司落实了重整计划中债转股解决债务的事宜。
2月22日，海航控股发布公告称，就欠付约 11.27亿元共益债与债权人 Avolon及其子公司达成清偿方案：
渤海租赁（000415）子公司 Avolon 下属全资子公司 AALL 与海航控股、祥鹏航空、福州航空及相关方达成协议，Avolon及其子公司同意将合计约1.62亿美元 ，以2022年12月30日美元兑人民币中间价1:6.9646计算，折合人民币11.27亿元的应收飞机租赁款项以3.18 元/股的价格转换成海航控股（600221）3.54亿股股票。
海航航空集团承诺于2024 年至2025年分期回购上述转股股票，并承担至回购期间的汇率风险。
海南方大航空同意为海航航空集团上述回购义务提供保证担保。
2023年1月31日，海南省高级人民法院出具协助执行通知书，将海航控股 3.54亿股股票过户至 Avolon 全资子公司安隆（天津）航空租赁有限公司名下，上述股票已于2023年2月20日在中登公司上海分公司完成过户登记手续。
本次权益变动后，海航集团重组后的债权人持股平台：
二号信管持有海航控股的股票由 18.78亿股增加至22.33亿股，占海航控股总股本的5.1663%。
海航控股历史遗留债务的逐步处置有利于海航轻装上阵。
不过翼哥也看到，海航航空集团将来还是要回购的，方大提供担保，实际上将来还是由方大方面回购。
看来，方大方面对海航还是有足够的信心的！
最新评论