本文转载自公众号：民航之翼，ID：caacwing，作者：翼哥

2022年会是中国民航业最惨淡的一个年度吗？

上半年民航企业全部亏损，资不抵债的航司越来越多，修飞机的工资还不如修汽车，那是说航空公司都运营差、管理差、不值得救吗？

不尽然。

民航是周期性行业，疫情+高油价+人民币贬值导致的亏损是行业性的系统风险，实际上有的航司已经彻底躺平，有的航司却在储粮过冬，积极为疫情后时代战略布局。

表面上大家都亏损、现金流紧张，但实际上民航业仍然是两极分化最严重的领域之一。

笔者分析了50多家航空公司的数据（有个别航司数据没拿到，不过也不影响结论），希望能从客观的数据对航空公司运营情况进行一个粗略的评估。

为了避免因机队规模大小不同导致的亏损金额不同而难以对比，因此采用以下评估方法进行对比。

一、评估方法

1、简单地用亏损额÷飞机架数，可以得到单机亏损额，这样就可以对航空公司的业绩进行排名了；

2、但是单机亏损额对宽体机多的航司不公平，所以笔者进行了一个拍脑袋的决策：1架宽体机=2架窄体机，做一个调整后的飞机架数，进而得到调整后单机亏损额，感觉更科学一点。（当然有的公司拥有支线飞机，笔者在此就不再细分了）

二、结论

1、单季亏损金额在2000万元左右。

对于2022年上半年调整后单机亏损，有21家航司落在2000万-2500万这个区间，同时还有4家是1900万，2家是2600万。这应该算是均值。

不过平均1架窄体机要亏2000多万，1架宽体机要亏差不多5000万，是很恐怖的一个数字了——春秋航空窄体机的平均月租金25万美金，半年总计不过1000万人民币出头，平均每家航司要亏出来2倍的数字了。

这可能也从侧面说明了很多航司是飞得越多、亏得越多。

2、亏损多的当然还是某系。

其上市公司合并的数值是-3200万，底下各航司也大多不太理想。我手上有的数据里，表现最好的是桂林航空，恰好是其相对管理最少的一家航司，有点意思。

当然这是有多方面原因的，这里就说2个数据，其他不展开说了：

一是在2021年末重整后，其调整后机队的单机负债金额是3亿元，是所有上市航司里最高的。春秋、吉祥每架飞机的平均负债只有2.17亿元（也是调整后机队）。

二是9月29日其旗下的两个航空重整案递到法院了，“预计债权人可收回5%款项”。

也许今年的经营有些问题，但去年的重整也确实是吃亏了。

3、单机亏损在2000万元以下的公司。

亏损最少的是厦航，-800万元，一贯的优等生。

春秋-1100万元、吉祥-1600万元、华夏-1600万元也不错。春秋是真正做到了边际贡献为正。

南航-1200万元，而且就算是剔除南航货运和厦航，剩余部分也还有-1700万元，南航也是很不错了。

4、小航司表现好的2家。

非上市航司里，都是小航司了，具体数据就不披露了。

只说结论，表现比较好的是龙浩、瑞丽这2家。

龙浩是货运航空就不用多说了，瑞丽倒是可以说说，本来在昆明地区稳稳倒数第一，19年时别人都盈利，就他亏损。被江苏国资收购后，现在能和东航云南在同一个水平线上，在昆明稳居前二，背后应该还是付出了很多努力。

看到瑞丽和桂林的表现，尤其是无锡市和桂林市后面对他们还会有很多支持，诸多民营航空公司是否有点心动？

现在已经不是十年前了，国有航空公司的管理水平越来越高，更不用说他们在资金和航线等方面的优势了。